美国制裁俄油两大巨头！印度信实或将暂停采购，十年百亿协议成疑

到了2025年10月下旬，美国财政部忽然对俄罗斯的Rosneft和Lukoil这两家庞大的石油公司发出了制裁令，紧接着就传出了消息，印度最大的私营炼油厂信实工业准备暂停所有来自俄罗斯的原油采购。

这一消息一传开，全球能源圈都炸开了锅，大家都觉得挺奇怪的。毕竟去年信实工业还在拼命“抄底”俄罗斯的原油，怎么转眼之间就变得这么不一样了？

信实公司对俄罗斯油的依赖速度可真是猛增，短短一年间就疯狂上涨了不少。

到了2025年9月，美国CNBC引用Kpler的数据显示，信实每天从Rosneft和Lukoil购买的原油，总量高达62万9590桶。

那个月，印度一共进口了大概160万桶原油，而信实这一家几乎就占了一半左右，真是挺厉害的。

再看看去年同个时候，信实每天只采购42万8000桶油，整整一年下来，多买了差不多20万桶。

不光是信实，整个印度对俄油的依赖程度都在飞快上涨，之前俄国油在印度进口里连3%都不到，现在一下子变成了三分之一。

大家原以为印度占了大便宜，毕竟俄油价格一直比别的原油低不少，没想到一搞制裁，局势一下子就变了。

让人更担心的是信实和Rosneft签的那些合同。

到2024年12月的时候，信实和Rosneft刚签了个十年的大单，信实每年要从Rosneft买大约120亿到130亿美元的原油，折算成每天差不多得50万桶。

那时候，VandaInsights的能源专家Vandana Hari就说，印度的炼厂选择买俄油，根本原因就是价格实在太诱人，简直像“白菜价”一样便宜。

原本信实还打算靠这份合同长久节省开支，没想到美国的制裁一出来，这合同还能不能继续履行，就变成了个悬念。

信实那边到现在都没搭理CNBC的提问，大家都能看得出来，它现在肯定是左右为难，挺纠结的样子。

信实的麻烦：停购俄油利润要跌，不停怕触美国霉头

信实这会儿可真是左右难走，左右为难的境地啊。

RystadEnergy的高级副总裁Pankaj Srivastava发邮件说，俄油占了信实炼厂原料的一半还多，要是真停了，利润和毛利率肯定得大受打击。

说得挺对的，炼厂的利润主要就看原料便不便宜，要是俄油一断，成本马上攀升，亏损肯定少不了。

有人或许会想，干脆用别的地区的原油嘛，比如西亚那边、巴西或者圭亚那的资源，反正总能找着替代的。

但Kpler的高级原油分析师穆玉旭提到，这事可没有那么容易。

据信实公司购买的俄罗斯Urals原油，要比中东同类型的原油每桶便宜5到6美元，这个差价可不是随便换个渠道就能弥补的。

而且，信实跟Rosneft签的可是长期合约，价格都谈得妥妥的，别的供应商可没法拿到这么低的价钱。

原本觉得信实还能轻松找到别的来源，但一琢磨，短时间内想补上每天60多万桶的缺口，得撑着控制成本，确实挺不容易的。

但也有人持不同看法。

上个月，投资公司Jefferies出了一份报告，讲信实如果被迫退出俄国石油业务，财务方面的打击其实是“可以应付”的。

他们算过，俄国油企带来的利润在信实预计到2027财年的总EBITDA中，大概也就占个2.1%左右。

看看2026财年前半年的情况，信实的总EBITDA达到了1.08万亿卢比，其中电信和零售业务合计差不多5000亿卢比，比石化板块还要多一些。

看这情况，信实的多元化战略确实挺管用的，就算油торы行业遇点麻烦，其他板块也能撑一撑。

要说“可控”，可不代表“没波折”，炼厂那边难免会经历一段“阵痛期”，这恐怕躲不开。

信实这边还没完全定下来，印度其他的炼油厂也在偷偷缩减俄国石油的买入量。

10月中旬，印度石油部的数据显示，国有炼油企业印度石油公司当月从俄国买油的量，比上个月少了15%，而Bharat Petroleum也少了12%。

Vandana Hari指出，除了美国的制裁压力之外，俄国油和国际油价之间的价差也变得不那么宽了。以前还能差8到10美元一桶，现在只有5到6美元，“套利空间”也相应缩小了，炼厂自然就没有以前那样积极去买俄油了。

不止信实！印度炼厂减俄油，还想靠这跟美国搞好关系

实际上，印度购买俄油的事情一直就像美印关系中的一根刺，插在里面，总让人觉得不太舒服。

之前美国的特朗普多次向印度施加压力，劝他们不要买俄油，还威胁要对印度出口的纺织品和药品加征50%的关税。

现在不论是私营还是国有的印度炼厂，都在减少俄油的购买，这么一看，大家都能猜得到，这是在想给美国送个“橄榄枝”。

在CNBC的节目里，Natixis的高级经济学家Trinh Nguyen提到，印度现在承诺停止购买俄油，刚好能为美印之间的贸易谈判铺平道路。

毕竟，印度和美国的关系挺紧密的，作为重要的贸易伙伴，如果能通过减少俄油的进口，换来在半导体和新能源这块的合作，甚至还能让美国放宽一些关税，对印度来说，也算是赚了个便宜。

不过，这事还得看美国怎么想，毕竟美印之间的矛盾可不止俄油这一桩事，但至少目前，印度算是迈出了一步了。

现在印度网友讨论这事儿，好像也挺有分歧的，有的人支持，有的人就持不同意见。

在推特上，#印度油价#这个话题的浏览量都突破了5000万，有些人担心不买俄油会导致国内成品油价格上涨，毕竟原料贵了，油价自然得涨，平头百姓加油得掏更多钱；也有人希望美印关系能“破冰”，觉得这样或许能带来更多工作和投资机会。

在信实工业的总部，员工们都在静候高层的安排，毕竟这事不仅涉及他们的岗位，还关系到上亿万美元的合同，谁也不敢掉以轻心。

就市场反应看，投资者对信实的信心还算稳。

到了2025年10月底，信实工业的股价比起制裁消息刚公布时，只跌了1.2%，远远低于人们原本预料的5%的跌幅。

这表明投资者认为信实多元化的业务能起到缓冲作用，觉得短期内受到的冲击不会太严重。

归根结底，这次美国对俄油巨头实施的制裁，暴露了印度“低价买俄油”这个策略的脆弱点。

信实从去年“抄底狂欢”变成了现在的“停购考量”，印度炼厂经历了从集体买俄油到集体转向的过程，这背后其实都牵扯着地缘政治和企业利益之间的角逐。